Инвесторы обеспокоены большими продажами пакетов акций технологических компаний, считая их конъюнктурными и указывающими на отсутствие уверенности в ценах на акции компаний. Это при том, что бумаги быстроразвивающихся интернет-компаний стремительно росли в цене в 2013 г.
Одно из ключевых опасений — продажа своих пакетов акций основателями и другими инсайдерами частных компаний. Они используют раздувание цены на стартапы, которые впоследствии могут провести IPO. «Продажа перед проведением IPO — всегда плохой знак, — говорит портфельный менеджер Allianz Global Investors Себастьян Томас. — Если вы верите в бизнес, зачем выводить из него деньги по предположительно более низкой цене на частном рынке»?
Когда истек период, предотвращавший инсайдерские сделки после IPO в 2012 г., топ-менеджеры и директора таких компаний, как Workday, ServiceNow и Splunk, постепенно продавали свои пакеты, заработав в общей сложности $750 млн. Цены на акции этих компаний упали на 30-45% со своего максимума полтора месяца назад.
Многие сделки были проведены согласно заранее утвержденным планам продажи акций, которые распределяют продажи по времени на длительный период, чтобы корпоративные инсайдеры не имели возможности запланировать индивидуальные транзакции.
Кроме того, падение цен на акции технологических компаний во многих случаях всего лишь свело на нет рост последних шести месяцев, хотя цены на акции остались все же выше уровня, по которому инсайдеры их продавали большую часть прошлого года.
Основатель и глава Amazon Джефф Безос заработал $351 млн в феврале, а его общий доход от продаж достиг $1 млрд за шесть месяцев, что в три раза больше суммы, которую он заработал в прошлом году. С того времени акции Amazon упали на 11%. Операционный директор Facebook Шерил Сэндберг продала половину своего пакета акций с тех пор, как компания вышла на IPO два года назад, получив доход от постоянного роста цен на акции Facebook. Ее продажи проводились по заранее утвержденным планам продажи акций и начались, когда акция Facebook стоила $21,08, а закончились на прошлой неделе с ценой $58,53.
Согласно исследованию компании PrivCo, в прошлом году продажи акций инсайдерами присутствовали в 11% случаев привлечения капитала частными компаниями по сравнению с 6% три года назад.
Среди инсайдеров, которые вывели деньги из компаний прежде, чем те вышли на IPO, ранние инвесторы King Digital Entertainment, создавшей игру Candy Crush Saga, которые получили $504 млн дивидендов в течение нескольких месяцев перед первичным размещением компании. В конце прошлой недели акции компании упали на 22% по сравнению с ценой IPO в марте.
«Это желтый флаг относительно реальной ситуации в компании, — говорит Томас. — Начинаешь переживать, что же они пытаются продать инвесторам».