Украина пошла на долгожданные уступки международным финансовым организациям (МФО) в вопросах кредитования в гривне, переговоры о котором велись на протяжении девяти лет. Однако успех довольно условный. Европейский банк реконструкции и развития получил-таки возможность кредитовать резидентов в гривне, но из трех возможных источников гривневых ресурсов банку было разрешено задействовать только один наименее удобный для потенциальных заемщиков.

Первый шаг навстречу

За день до встречи президента Виктора Януковича с первым вице-президентом ЕБРР Филиппом Беннеттом Национальный банк Украины обнародовал принятое 17 мая постановление №172, позволяющее ЕБРР использовать собственные корреспондентские счета в гривнях для получения межбанковских займов, осуществления операций по кредитному договору с резидентом, а также проведения операций по международным договорам и иностранного инвестирования в Украину. Также международная организация получила возможность использовать свои корсчета для предоставления средств украинским коммерческим банкам на условиях субординированного долга. На данный момент ЕБРР финансирует свои проекты в национальной валюте уже в 19 странах, а также в Эстонии, Словакии и Словении, где национальной валютой служит евро. Напомним, глава государства еще в феврале, после встречи с президентом ЕБРР Сумой Чакрабарти, поручил премьер-министру Николаю Азарову запустить механизм кредитования МФО в гривне. 5 марта премьер должен был отчитаться за проведенную работу в этом направлении, но так и не «вписался» в сроки.

Читателю на заметку: компания ПМК Окна (http://www.pm-k.ru/) предлагает пластиковые окна Rehau, которые отличаются качеством и надежностью. Если вы хотите тепла, уюта и красоты в своей квартире или доме, то подумайте о покупке и установке пластиковых окон пвх. Окна от компании ПМК Окна обеспечат прекрасную шумоизоляцию, герметичность и тепло, а также станет полноценным предметом интерьера.

Однако возможности, которые постановление НБУ открывает для гривневого кредитования, довольно ограничены. Этот документ позволяет ЕБРР привлекать гривню на межбанковском рынке на небольшой срок. При этом стоимость кредитов ЕБРР будет рассчитываться как ставка KievPrime плюс маржа. Сейчас индекс KievPrime на три месяца составляет 9%, в то время как ставки по банковским кредитам сейчас составляют 15-20%. «Если мы принимаем деньги на три месяца и выдаем их на семь лет, кредитная ставка будет изменяться каждые три месяца. Для клиентов это не очень приемлемо», — уточняет директор департамента ЕБРР по кредитованию в местных валютах Андре Куусвек.

Разница на сотни

По словам бывшего директора ЕБРР в Украине Куусвек, привлекать такие займы из гривни, полученной на межбанке, захочет только малый и средний бизнес (МСБ). С одной стороны, в этом есть свой плюс. По словам нового директора ЕБРР в Украине Шевни Аджунера, ранее МСБ не имел возможности привлекать у ЕБРР гривню, поскольку они работают в основном на местных рынках и не могут брать на себя валютные риски. Теперь же международная организация готовится значительно увеличить финансирование МСБ через выдачу им кредитов в нацвалюте через местные финансовые учреждения. В частности, небольшие компании смогут привлекать гривневые займы банка для повышения энергоэффективности, аграрного бизнеса, улучшения структуры расходов. С другой стороны, спрос на гривневые займы со стороны МСБ довольно ограничен. По словам Андре Куусвека, речь идет о сумме до €100 млн в год.

Украина могла бы ежегодно получать порядка €250-300 млн гривневых кредитов от ЕБРР. «В России около 30% от общего финансирования за последний год мы предоставляем в рублях. Я думаю, что 25-30% от объема финансирования в Украине (в среднем в последние три-четыре года он составил €1 млрд в год) мы могли бы предоставлять в гривне», — сказал Андре Куусвек. Но это, уточняет он, при условии, что Киев позволил бы организации привлекать гривню из двух других возможных источников — за счет использования валютных свопов с местными коммерческими банками и выпуска среднесрочных облигаций на местном рынке или евробондов. Но для использования первого механизма не хватает принятия закона о деривативах, проект которого сейчас лежит в парламенте. А для второго — нужно внести изменения в закон о ценных бумагах, проект которых ЕБРР уже подготовил, но в парламент еще не внес.

Если бы ЕБРР получил возможность использовать эти инструменты, не только в три раза возросла бы сумма выданных организацией гривневых кредитов, но сами кредиты были бы дешевле, а перечень потенциальных заемщиков значительно расширился бы. Ведь ставка по кредитам рассчитывалась бы исходя из ставок по облигациям. А поскольку, отмечает Андре Куусвек, ЕБРР имеет кредитный рейтинг ААА, ставка по бондам ЕБРР была бы на уровне ставок по гособлигациям. Напомним, Украина разместила 4-летние долларовые облигации внутреннего займа под 7,45% в мае, 5-летние гривневые ОВГЗ под 14,25% в июне, 10-летние евробонды — под 7,5% в апреле.

При этом воспользоваться такими кредитами, по словам Андре Куусвека, могли бы вдобавок к МСБ и крупные компании. Также эти средства пригодились бы большим инфраструктурным проектам и муниципалитетам с проектами по тепло- и водоснабжению и городскому транспорту. Правда, эту возможность они получат не скоро, даже если с третьей попытки парламент одобрит законопроект, разрешающий ЕБРР выпуск гривневых облигаций. По словам Куусвека, на одобрение одного проекта у банка уходит три-четыре месяца, а для того, чтобы разместить бонды, ему надо сначала сформировать достаточно объемный портфель проектов.